中航首钢绿能REIT：中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资基金2026年第3季度报告

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【原文】中航首钢绿能REIT：中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资基金2026年第3季度报告

中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资
          基金
    2026 年第 3 季度报告

         2026 年 9 月 30 日

    基金管理人：中航基金管理有限公司

    基金托管人：招商银行股份有限公司

    报告送出日期：2026 年 10 月 27 日
                                          中航首钢绿能 REIT2026 年第 3 季度报告

                         §1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，

并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 10 月 23 日复核了本报告

中的财务指标、收益分配情况和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈

述或者重大遗漏。

运营管理机构已对季度报告中的相关披露事项进行确认，不存在异议，并确保相关披露内容

的真实性、准确性和完整性。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用不动产基金资产，但不保证不动产

基金一定盈利。

不动产基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细

阅读本不动产基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2026 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。

                    §2 不动产基金产品概况

2.1 不动产基金产品基本情况
基金名称 中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资基金
基金简称 中航首钢绿能 REIT
场内简称 中航首钢绿能 REIT
基金代码 180801
交易代码 180801
基金运作方式 封闭式，封闭期为基金合同生效日起 21 年
基金合同生效日 2021 年 06 月 07 日
基金管理人 中航基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 100,000,000.00 份
基金合同存续期 基金合同生效日起 21 年
基金份额上市的证券交易所 深圳证券交易所
上市日期 2021 年 6 月 21 日
投资目标 本基金全部募集资金在扣除“基础设施基金需预留的全部
                       资金和费用”后，剩余基金资产全部用于购买资产支持证
                       券份额，存续期 80%以上的基金资产投资于基础设施资产支
                       持证券，并持有其全部份额，通过基础设施资产支持证券
                       持有项目公司全部股权，并通过项目公司取得基础设施项

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                           中航首钢绿能 REIT2026 年第 3 季度报告

         目完全所有权或经营权利。基金管理人通过主动的投资管
         理和运营管理，力争为基金份额持有人提供稳定的收益分
         配及长期可持续的收益分配增长，并争取提升基础设施项
         目价值。
投资策略 （一）基础设施项目的购入策略：基金存续期内，基金管
         理人在基金份额持有人利益优先的基本原则下，积极审慎
         进行基础设施项目的购入，通过资产支持证券和项目公司
         等特殊目的载体取得基础设施项目完全所有权或经营权
         利。
         （二）基础设施项目的出售及处置策略：基金存续期内，
         基金管理人根据市场环境与基础设施运营情况制定基础设
         施项目出售方案并负责实施。基金存续期内，如根据基础
         设施项目文件的约定，导致基础设施项目文件提前终止，
         且政府方书面要求移交基础设施项目的，基金管理人应按
         照基础设施项目文件向政府方或其指定机构转让与移交基
         础设施项目（含项目公司股权、基础设施项目资产）。如首
         钢集团或其指定关联方未在行权期内行使优先收购权的，
         基金管理人有权在行权期届满之日起的项目处置期内通过
         市场化方式处分基础设施项目，如前述行为根据基金合同
         约定应召开基金份额持有人大会（比如金额超过基金净资
         产 20%等），基金管理人应召集基金份额持有人大会，并根
         据基金份额持有人大会的决议实施。
         （三）基金扩募收购策略：本基金存续期间扩募收购的，
         基金管理人应当按照《运作办法》第四十条以及基金合同
         相关规定履行变更注册等程序，并在履行变更注册程序
         后，提交基金份额持有人大会投票表决。在变更注册程序
         履行完毕并取得基金份额持有人大会表决通过后，基金管
         理人根据中国证监会、证券交易所等相关要求履行适当程
         序启动扩募发售工作。在基金管理人认为必要的情况下，
         基金管理人可聘请其他中介机构对基金的扩募收购提供专
         业服务。
         （四）基础设施项目的运营管理策略：基金管理人根据
         《运营管理服务协议》的约定委托运营管理机构负责基础
         设施项目的部分运营管理职责，力争获取稳定的运营收
         益，具体以《运营管理服务协议》的约定为准。
         （五）固定收益投资策略：本基金除投资基础设施资产支
         持证券外，其余基金资产应当依法投资于利率债、AAA 级信
         用债或货币市场工具。
风险收益特征 本基金在存续期内主要投资于基础设施资产支持证券全部
         份额，以获取基础设施运营收益并承担标的资产价格波
         动，因此与股票型基金和债券型基金有不同的风险收益特
         征，本基金预期风险和收益高于债券型基金和货币型基
         金，低于股票型基金。

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基金收益分配政策 1、本基金收益分配采取现金分红方式。
                     2、若基金合同生效不满 3 个月可不进行收益分配。
                     3、本基金应当将 90%以上合并后年度可供分配金额以
                   现金形式分配给投资者。本基金的收益分配在符合分配条
                   件的情况下每年不得少于 1 次。
                     4、每一基金份额享有同等分配权。
                     5、法律法规或监管机关另有规定的，从其规定。
                     在不违反法律法规、基金合同的约定以及对基金份额
                   持有人利益无实质不利影响的前提下，基金管理人可在与
                   基金托管人协商一致，并按照监管部门要求履行适当程序
                   后对基金收益分配原则和支付方式进行调整，不需召开基
                   金份额持有人大会，但应于变更实施日在规定媒介公告。
资产支持证券管理人 中航证券有限公司
运营管理机构 北京首钢生态科技有限公司

2.2 不动产项目基本情况说明
不动产项目名称：首钢生物质项目

项目公司名称 北京首钢生物质能源科技有限公司
不动产项目业态 生态环保
不动产项目主要经营模式 属于生态环保行业，主要提供垃圾处理服务及
                           生物质能源发电服务，包括销售电力产品，收
                           取电费收入；提供垃圾收运及处理服务，收取
                           垃圾收运及处理服务费。
不动产项目地理位置 北京市门头沟区鲁家山首钢鲁矿南区

2.3 不动产基金扩募情况
无。

2.4 基金管理人和运营管理机构
          项目 基金管理人 运营管理机构
                                             北京首钢生态科技有限
名称 中航基金管理有限公司
                                             公司
            姓名 宋鑫 李佳
信息披露事务负
            职务 督察长 副总经理
责人
            联系方式 010-56716167 010-60865988
                      北京市石景山区五一剧场
                                             北京市门头沟区鲁坨路
注册地址 南路 2 号院 1 号楼 7 层
                                             1 号院 1 号楼
                      702E
                      北京市朝阳区天辰东路 1
                                             北京市门头沟区鲁坨路
办公地址 号院亚洲金融大厦 D 座第 8
                                             1 号院 1 号楼
                      层 801/805/806 单元
邮政编码 100101 102308
法定代表人 杨彦伟 炼峰

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2.5 基金托管人、资产支持证券管理人、资产支持证券托管人
       项目 基金托管人 资产支持证券管理人 资产支持证券托管人
              招商银行股份有限公 招商银行股份有限公
       名称 中航证券有限公司
                  司 司
                                  江西省南昌市红谷滩
              深圳市深南大道 7088 新区红谷中大道 1619 深圳市深南大道 7088
注册地址
               号招商银行大厦 号南昌国际金融大厦 号招商银行大厦
                                     A 栋 41 层
                                  北京市朝阳区望京东
              深圳市深南大道 7088 深圳市深南大道 7088
办公地址 园四区 2 号楼中航产
               号招商银行大厦 号招商银行大厦
                                     融大厦
邮政编码 518040 100102 518040
法定代表人 缪建民 戚侠 缪建民

             §3 主要财务指标和不动产基金运作情况

3.1 主要财务指标
                                                               单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2026 年 7 月 1 日 - 2026 年 9 月 30 日）
1.本期收入 102,142,081.23
2.本期净利润 12,808,665.93
3.本期经营活动产生的现金流
                                                               123,266,522.90
量净额
4.本期现金流分派率（%） 2.50
5.年化现金流分派率（%） 5.88
注：1.第 3 章节数据均为合并财务报表层面的数据。

2.本期现金流分派率指报告期可供分配金额/报告期末市值。

3.年化现金流分派率指截至报告期末本年度累计可供分配金额/报告期末市值/年初至报告期

末实际天数×本年总天数。

3.2 其他财务指标
无。

3.3 不动产基金收益分配情况

3.3.1 本报告期的可供分配金额
                                                               单位：人民币元
期间 可供分配金额 单位可供分配金额 备注
本期 28,398,754.66 0.2840 -
本年累计 49,896,281.10 0.4990 -

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3.3.2 本报告期的实际分配金额
                                                              单位：人民币元
     期间 实际分配金额 单位实际分配金额 备注
     本期 21,489,856.44 0.2149 -
    本年累计 50,499,801.33 0.5050 -

3.3.3 本期可供分配金额计算过程
                                                              单位：人民币元

            项目 金额 备注

本期合并净利润 12,808,665.93 -
本期折旧和摊销 22,185,829.44 -

本期利息支出 168,711.73 -

本期所得税费用 -918,260.18 -

本期息税折旧及摊销前利润 34,244,946.92 -

调增项

1-应收项目的减少 154,268,835.63 -
2-期初现金 111,496,426.82 -
调减项
1-应付项目的减少 -96,311,629.06 -
2-本期分配金额 -21,489,856.44 -
3-本期资本性支出 -3,671,407.68 -
4-预留资本性支出 -96,603,653.74 -
5-预留不可预见费用 -1,993,442.00 -
6-期末负债余额 -51,541,465.79 -
本期可供分配金额 28,398,754.66 -

注：1.本期利息支出为保理融资利息。

2.报告期内新增预留资本性支出 24,000,000 元，截至报告期末已预留未使用资本性支出

96,603,653.74 元。

3.3.4 可供分配金额较上年同期变化超过 10%的情况说明
本期可供分配金额较上年同期同比增加 84.77%，同比增加金额为 1,302.88 万元，主要原因

系不动产项目于 2026 年 8 月收回北京市城市管理委员会 2025 年及 2026 年度相关垃圾处理费 1.72

亿元。

3.3.5 设置未来合理支出相关预留调整项的原因，上年同期未来合理支出相关预留
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调整项的前期设置金额与实际使用金额差异超过 10%的原因及合理性
未来合理支出相关预留调整项，系依据本不动产基金合同相关条款约定进行设置，预留安排

符合基金运作规范及合同约定要求。

上年同期该预留调整项前期设置金额与实际使用金额差异超过 10%，主要系预留的资本性支

出余额大于当期实际支出金额所致。本基金每年资本性支出预留金额严格按照基金合同约定执行，

预留标准为 3,200 万元/年。而当期实际资本性支出发生额，需结合年度资本性支出计划统筹安

排，并受具体改造项目实施进度、工程交付验收节奏等客观因素影响，导致实际支出规模低于前

期预留金额，相关差异具有合理业务背景，不存在异常情形。

3.4 报告期内不动产基金费用收取情况的说明
依据本基金基金合同、招募说明书、资产支持专项计划标准条款、运营管理服务协议等相关

法律文件，本报告期内计提基金管理人管理费 2,212,256.66 元，其中与净值相关的固定管理费计

提 224,343.84 元，与年度可供分配金额相关的固定管理费计提 1,987,912.82 元；计提资产支持

证券管理人管理费 337,219.07 元；计提基金托管人托管费 112,172.03 元；计提外部运营管理机

构基础及激励运营管理费 65,802,732.05 元。

                   §4 不动产项目基本情况

4.1 报告期内不动产项目的运营情况

4.1.1 对报告期内重要不动产项目运营情况的说明
1.不动产项目基本情况

报告期内，不动产项目包括北京首钢生物质能源项目（以下简称生物质能源项目）、北京首钢

餐厨垃圾收运处一体化项目（一期）
               （以下简称餐厨一期项目）以及北京首钢鲁家山残渣暂存场项

目（为生物质能源项目的配套设施）3 个子项目，涵盖生活垃圾焚烧发电、厨余垃圾收运处置等业

务。其中：生物质能源项目已与北京市城市管理委员会签订为期 28 年（2014 年-2041 年）的《垃

圾处理服务协议》，自 2014 年 1 月并网运营；餐厨一期项目自 2017 年 9 月开始运营；北京首钢鲁

家山残渣暂存场项目（为生物质能源项目的配套设施）自 2018 年 6 月开始运营。

2.不动产项目收入及成本费用的主要构成情况

报告期内，本不动产项目主要业务包括生活垃圾处理服务、厨余垃圾收运处置服务、电力销

售等。其中，生物质能源项目主要处理来自石景山区、门头沟区、丰台区等主要区域的经分类的

其他生活垃圾，收取生活垃圾处理服务费，上述区域其他生活垃圾的处理，最终以北京市生活垃

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                                     中航首钢绿能 REIT2026 年第 3 季度报告

圾处理设施主管单位的调度为准。餐厨一期项目主要处置北京市石景山区、门头沟区的非居民厨

余垃圾，取得厨余垃圾收运处置费。本不动产项目通过向国网北京市电力公司销售电力取得电费

收入，售电电价根据国家发展改革委《关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》(发改价格【2012】

801 号)的有关规定，不动产项目每吨垃圾折算上网电量不超过 280 千瓦时的部分，执行全国统一

垃圾发电标杆电价每千瓦时 0.65 元（含税）
                      （其中：国网北京市电力公司补贴（即省补）0.1 元，

可再生能源电价附加补助（即国补）0.1902 元），其余上网电量执行标杆电价每千瓦时 0.3598 元

（含税）。

     本不动产项目营业成本及费用主要是运营管理成本、折旧及摊销、利息支出（主要为北京首

钢生物质能源科技有限公司对资产支持专项计划的有息负债计提的利息费用）等。

     3.报告期内不动产项目整体运营情况

     报告期内，不动产项目整体运营稳定，未发生安全生产事故，未发现设备存在影响机组正常

运行的情况，不动产项目按照行业规范要求定期进行设备检修及设备检测工作。

     报告期内，不动产项目运营指标出现阶段性波动。报告期内厨余垃圾处置量同比下降 32.03%，

系为保障餐厨一期项目安全稳定运营，依据《厨余垃圾协同处置协议》分流部分厨余垃圾所致。

报告期内生活垃圾处理量、发电量、结算电量同比分别下降 4.21%、2.23%、1.57%，主要为年度计

划性设备检修所致。目前检修已完成，相关设备设施均恢复正常运行。机组检修、季节因素及垃

圾进厂量波动，为导致不动产项目季度指标波动的正常行业因素。详细情况请查阅《中航基金管

理有限公司关于中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资基金 2026 年第 3 季度经营情况的临时

公告》。

4.1.2 报告期以及上年同期不动产项目整体运营指标
                              本期(2026 年 上年同期
              指标含义说明及计算方 7 月 1 日至 (2025年7月1 同比
序号 指标名称 指标单位
                   式 2026 年 9 月 日至2025年9 （%）
                                 30 日) 月30日)
             指在一定时间和区域
             内，对居民日常生活及
      生活垃圾处理
1 为生活服务活动中产生 万吨 26.03 27.18 -4.21
      量
             的经分类的其他生活垃
             圾进行处置的数量
             企业实际的生活垃圾处
      生活垃圾处理 理水平与设计处理能力
2 % 26.03 27.18 -4.21
      产能利用率 的比率，实际生活垃圾
             处理量/设计处理量

                        第 8页 共 17页
                                   中航首钢绿能 REIT2026 年第 3 季度报告

             发电机在一定时间生产
3 发电量 万千瓦时 11,052.06 11,303.58 -2.23
             的电能数量
             发电企业与购电公司按
             照双方签署的合同，在
4 结算电量 万千瓦时 8,744.56 8,884.48 -1.57
             一定结算周期内实际进
             行电费结算的电量
             发电设备在不同负荷下
             的实际运行时间按照一
      等效利用小时 定的方法折算成相当于
5 小时 1,842.01 1,883.93 -2.23
      数 满负荷运行状态下的运
             行时间，发电量/额定装
             机容量
             指在一定时间和区域
             内，通过专门的收运车
      厨余垃圾收运
6 辆和人员，对产生的厨 万吨 1.21 1.23 -1.62
      量
             余垃圾进行收集和运输
             的数量
             指在一定时间和区域
      厨余垃圾处置
7 内，对收集的厨余垃圾 万吨 1.38 2.03 -32.03
      量
             进行处理和处置的数量
             在一定区域内，平均每
      厨余垃圾日均 天收集运输的厨余垃圾
8 吨/日 131.53 133.70 -1.62
      收运量 的数量，厨余垃圾收运
             量/自然天数
             指在一定区域内，平均
             每天对收集的厨余垃圾
      厨余垃圾日均
9 进行处理和处置的数 吨/日 149.97 220.65 -32.03
      处置量
             量，厨余垃圾处置量/自
             然天数
      生活垃圾处理 每吨生活垃圾的处理服
10 元/吨 173.00 173.00 -
      服务费单价 务费
      厨余垃圾收运 每吨厨余垃圾的收运价
11 元/吨 447.47 480.18 -6.81
      平均单价 格
      厨余垃圾处置 每吨厨余垃圾的处置价
12 元/吨 262.34 291.48 -10.00
      平均单价 格
注：报告期内，厨余垃圾处置量同比下降 32.03%，主要系为保障餐厨一期项目安全稳定运营，项

目公司依据与北京首钢新能源发电有限公司（以下简称新能源公司）签订的《厨余垃圾协同处置

协议》，将超负荷的部分厨余垃圾交由新能源公司厨余设施处置所致。详细情况请查阅《中航基金

管理有限公司关于中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资基金 2026 年第 3 季度经营情况的临

时公告》。

4.1.3 报告期及上年同期重要不动产项目运营指标

                     第 9页 共 17页
                                      中航首钢绿能 REIT2026 年第 3 季度报告

不动产项目名称：序号：1 项目名称：首钢生物质项目
                              本期(2026 年 上年同期
              指标含义说明及计算公 7 月 1 日至 (2025年7月1 同比
序号 指标名称 指标单位
                   式 2026 年 9 月 日至2025年9 （%）
                                 30 日) 月30日)
             指在一定时间和区域
             内，对居民日常生活及
      生活垃圾处理
1 为生活服务活动中产生 万吨 26.03 27.18 -4.21
      量
             的经分类的其他生活垃
             圾进行处置的数量
             企业实际的生活垃圾处
      生活垃圾处理 理水平与设计处理能力
2 % 26.03 27.18 -4.21
      产能利用率 的比率，实际生活垃圾
             处理量/设计处理量
              发电机在一定时间生产
3 发电量 万千瓦时 11,052.06 11,303.58 -2.23
              的电能数量
              发电企业与购电公司按
              照双方签署的合同，在
4 结算电量 万千瓦时 8,744.56 8,884.48 -1.57
              一定结算周期内实际进
              行电费结算的电量
             发电设备在不同负荷下
             的实际运行时间按照一
      等效利用小时 定的方法折算成相当于
5 小时 1,842.01 1,883.93 -2.23
      数 满负荷运行状态下的运
             行时间，发电量/额定装
             机容量
             指在一定时间和区域
             内，通过专门的收运车
      厨余垃圾收运
6 辆和人员，对产生的厨 万吨 1.21 1.23 -1.62
      量
             余垃圾进行收集和运输
             的数量
             指在一定时间和区域
      厨余垃圾处置
7 内，对收集的厨余垃圾 万吨 1.38 2.03 -32.03
      量
             进行处理和处置的数量
             在一定区域内，平均每
      厨余垃圾日均 天收集运输的厨余垃圾
8 吨/日 131.53 133.70 -1.62
      收运量 的数量，厨余垃圾收运
             量/自然天数
             指在一定区域内，平均
             每天对收集的厨余垃圾
      厨余垃圾日均
9 进行处理和处置的数 吨/日 149.97 220.65 -32.03
      处置量
             量，厨余垃圾处置量/自
             然天数
      生活垃圾处理 每吨生活垃圾的处理服
10 元/吨 173.00 173.00 -
      服务费单价 务费
                       第 10页 共 17页
                                                     中航首钢绿能 REIT2026 年第 3 季度报告

      厨余垃圾收运 每吨厨余垃圾的收运价
11 元/吨 447.47 480.18 -6.81
      平均单价 格
      厨余垃圾处置 每吨厨余垃圾的处置价
12 元/吨 262.34 291.48 -10.00
      平均单价 格
注：报告期内，厨余垃圾处置量同比下降 32.03%，主要系为保障餐厨一期项目安全稳定运营，项

目公司依据与北京首钢新能源发电有限公司（以下简称新能源公司）签订的《厨余垃圾协同处置

协议》，将超负荷的部分厨余垃圾交由新能源公司厨余设施处置所致。详细情况请查阅《中航基金

管理有限公司关于中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资基金 2026 年第 3 季度经营情况的临

时公告》。

4.1.4 其他运营情况说明
报告期内，项目公司确认国补电费收入 1,240.35 万元，占项目公司营业收入的 12.05%；确

认省补电费收入 652.13 万元，占项目公司营业收入的 6.33%。报告期内，项目公司收到国补电费

回款 4,339.53 万元，收到省补电费回款 738.31 万元。

4.1.5 可能对基金份额持有人权益产生重大不利影响的经营风险、行业风险、周期
性风险
本不动产项目政策风险、市场风险、运营风险等与不动产项目相关的风险及缓释措施请查阅

本基金招募说明书（2026 年第 1 号）第一章第四节相关内容。

4.2 不动产项目运营相关财务信息

4.2.1 不动产项目公司整体财务情况
序号 科目名称 报告期末金额（元） 上年末金额（元） 变动比例（%）
1 总资产 827,267,113.60 894,676,096.62 -7.53
2 总负债 1,379,595,717.44 1,431,529,664.90 -3.63
序号 科目名称 报告期金额（元） 上年同期金额（元） 变动比例（%）
1 营业收入 102,976,544.19 104,683,109.13 -1.63
2 营业成本/费用 122,227,496.96 106,142,247.56 15.15
3 EBITDA 41,591,972.39 38,042,292.73 9.33

4.2.2 重要不动产项目公司的主要资产负债科目分析
项目公司名称：序号：1 公司名称：北京首钢生物质能源科技有限公司
                                  报告期末金额 较上年末变动
      序号 构成 上年末金额（元）
                                    （元） （%）
                                  主要资产科目
      1 货币资金 134,284,463.90 86,891,636.80 54.54
      2 应收账款 309,578,259.47 375,133,724.49 -17.48

                                  第 11页 共 17页
                                                        中航首钢绿能 REIT2026 年第 3 季度报告

      3 固定资产 368,995,585.29 421,117,454.42 -12.38
                              主要负债科目
      1 长期应付款 1,277,766,551.74 1,277,766,551.74 0.00

注：货币资金同比增长 54.54%及应收账款下降 17.48%，主要系本期项目公司收到北京市城市管理

委员会 2025 年及 2026 年度相关垃圾处理费 1.72 亿元。

4.2.3 重要不动产项目公司的营业收入分析
项目公司名称：序号：1 公司名称：北京首钢生物质能源科技有限公司
                              本期 上年同期
                    2026 年 7 月 1 日至 2026 年 2025年7月1日至2025年9月
                            9 月 30 日 30日 金额同比
序号 构成
                                   占该项目 占该项目总 （%）
                     金额（元） 总收入比 金额（元） 收入比例
                                    例（%） （%）
1 发电收入 46,768,157.06 45.42 48,024,713.06 45.88 -2.62
2 生活垃圾处置收入 45,801,444.39 44.48 43,694,394.60 41.74 4.82
      餐厨垃圾收运及处
3 8,523,065.58 8.28 11,167,987.91 10.67 -23.68
      置收入
4 其他收入 1,883,877.16 1.82 1,796,013.56 1.71 4.89
5 营业收入合计 102,976,544.19 100.00 104,683,109.13 100.00 -1.63

4.2.4 重要不动产项目公司的营业成本及主要费用分析
项目公司名称：序号：1 公司名称：北京首钢生物质能源科技有限公司
                                 本期 上年同期
                       2026 年 7 月 1 日至 2026 年 9 2025年7月1日至2025年9月
                                                                  金额
                                月 30 日 30日
序号 构成 同比
                                     占该项目总 占该项目
                                                                  （%）
                         金额（元） 成 本 比 例 金额（元） 总成本比
                                     （%） 例（%）
1 运营管理成本 63,574,124.20 52.01 65,786,423.00 61.98 -3.36
2 折旧及摊销 18,512,788.72 15.15 16,727,850.74 15.76 10.67
3 利息支出 38,554,219.23 31.54 22,724,384.73 21.41 69.66
4 其他成本/费用 1,586,364.81 1.30 903,589.09 0.85 75.56
5 营业成本/费用合计 122,227,496.96 100.00 106,142,247.56 100.00 15.15

注：1.利息支出主要为北京首钢生物质能源科技有限公司对资产支持专项计划的有息负债计提的

利息费用，属于内部利息费用，在基金合并层面抵消，不影响基金合并层面利润，本期利息支出

同比增长 69.66%，主要系资产支持专项计划借款利率调整所致。

2.其他成本/费用同比增长 75.56%，主要系增值税附加等费用增加所致。

4.2.5 重要不动产项目公司的财务业绩衡量指标分析
                              第 12页 共 17页
                                       中航首钢绿能 REIT2026 年第 3 季度报告

项目公司名称：序号：1 公司名称：北京首钢生物质能源科技有限公司
                                             本期
                                                         上年同期
                                         2026 年 7 月 1
              指标含义说明及计算公 2025年7月1日至
序号 指标名称 指标单位 日至 2026 年
                   式 2025年9月30日
                                           9 月 30 日
                                          指标数值 指标数值
              毛利率=毛利/主营业务
1 毛利率 % 20.46 20.57
              收入
             息税折旧摊销前利润率=
      息税折旧摊销
2 息税折旧摊销前利润/营 % 40.39 36.34
      前利润率
             业收入

4.3 不动产项目公司经营现金流

4.3.1 经营活动现金流归集、管理、使用以及变化情况
不动产项目公司现有银行账户 3 个，均按照资金监管协议约定，开立在招商银行北京分行，

并接受招商银行的监管。

不动产项目公司运营收入归集账户主要接收不动产项目运营收入及其他收入资金，支付不动

产项目相关的各项税费及费用，按照约定偿付项目公司往期债务、定期向资金运作账户划付运作

资金等。不动产项目公司资金运作账户主要接收运营收入归集账户划转的资金，用于债务清偿、

分配股东红利、支付运营管理服务费、支付大修资金、进行合格投资等相关货币资金支出。不动

产项目公司一般户为基金成立后新开立账户，按照北京城管委相关要求，需单独开立银行账户，

用于门头沟区厨余垃圾处理服务费的收款。

基金成立以来，不动产项目公司日常收款于运营收入归集账户、一般户中进行。资金支付方

面，建立“三级审批”机制，由项目公司、基金管理人、监管银行分别对其真实性、适当性进行

审查，审批通过后，发起网托付款申请，公司财务相关人员对审批流程及相关信息进行复核，递

交监管银行再次审核，审核通过后，资金划转成功。

报告期内，不动产项目公司经营活动现金总流入为 26,735.54 万元，主要为垃圾处理费及电

费回款。经营活动现金流入较去年同期增加 10,694.09 万元，主要原因系本期北京市城管委生活

垃圾处理费回款增加所致；不动产项目公司经营活动现金流出为 14,452.57 万元，主要为支付给

运营管理机构的运营管理费及项目相关税金等费用，经营活动现金流出较去年同期增加 8,230.02

万元，主要系支付的运营管理费及相关税金较去年同期增加所致。

4.3.2 来源于单一客户及其关联方的现金流占比超过 10%的情况说明
报告期内主要经营性现金流来源方为北京市城市管理委员会及国网北京市电力公司，经营性

                     第 13页 共 17页
                                       中航首钢绿能 REIT2026 年第 3 季度报告

现金流入占比为 95.96%。

报告期内，不动产目公司收到北京市城市管理委员会生活垃圾处理费 1.72 亿元，垃圾处理费

定价标准依据为项目公司与北京市城市管理委员会签订为期 28 年（2014 年-2041 年）的《垃圾处

理服务协议》。

报告期内，不动产项目公司收到国网北京市电力公司电费 0.84 亿元，定价标准依据《购售电

合同》，国网北京市电力公司具有稳定的持续经营能力。目前，项目公司与国网北京市电力公司

签订的《购售电合同》合同周期为 3 年（2025 年-2027 年）。

4.3.3 对报告期内发生的影响未来项目正常现金流的重大情况与拟采取的相应措施
的说明
报告期内，本不动产项目于 2026 年 8 月 27 日收到北京市城市管理委员会 2025 年及 2026 年

度相关垃圾处理费 1.72 亿元，补充了项目经营性现金流。基金管理人同运营管理机构将持续强化

应收账款管理，主动对接主管部门加快应收账款回款进度，必要时运用保理融资等金融工具，维

护项目现金流平稳。

            §5 除不动产资产支持证券之外的投资组合报告

5.1 报告期末不动产基金资产组合情况
                                                占不动产资产支持证券之外
序号 项目 金额（元）
                                                 的投资组合的比例（%）
1 固定收益投资 - -
       其中：债券 - -
            资产支持证券 - -
2 买入返售金融资产 - -
       其中：买断式回购的买入返
                                            - -
       售金融资产
3 货币资金和结算备付金合计 21,188,546.98 100.00
4 其他资产 - -
5 合计 21,188,546.98 100.00

5.2 其他投资情况说明
无。

                     §6 回收资金使用情况

6.1 原始权益人回收资金使用有关情况说明
原始权益人首钢环境净回收资金 75,431 万元，计划用于北京首钢新能源发电项目（生活垃圾
                       第 14页 共 17页
                                            中航首钢绿能 REIT2026 年第 3 季度报告

二期）及永清县生活垃圾焚烧发电厂项目（一期）。报告期内，首钢环境实际未使用回收资金。

截至报告期末首钢环境净回收资金余额为 65,381 万元。

                §7 不动产基金主要负责人员情况
                   任职期限 不动产项目运营 不动产项目运营或
姓名 职务 说明
             任职日期 离任日期 或投资管理年限 投资管理经验
                                                     管理学学士学
                                                     位。曾供职于
                                                     烟台传化公路
                                                     港物流有限公
                                                     司、滕州传化
                                            除管理本基金外，
                                                     公路港物流有
      本基金的 2025 年 5 曾参与多项仓储物
邢薛程 - 5 年以上 限公司、青岛
      基金经理 月 16 日 流项目运营管理工
                                                     传化公路港物
                                               作。
                                                     流有限公司。
                                                     现担任中航基
                                                     金管理有限公
                                                     司不动产投资
                                                     部基金经理。
                                                     学士学位，高
                                                     级会计师，具
                                                     有五年以上基
                                                     础设施项目运
                                            除管理本基金外，
                                                     营管理经验。
                                            曾参与多项垃圾焚
      本基金的 2025 年 7 曾供职于中汇
宋文雪 - 5 年以上 烧发电项目、固废
      基金经理 月 16 日 会计师北京分
                                            投资项目运营管理
                                                     所、北京首创
                                               工作。
                                                     环境投资有限
                                                     公司。现供职
                                                     于中航基金管
                                                     理有限公司。
                                                        硕士研究生，
                                                        具有五年以上
                                                        不动产项目投
                                                        资管理经验。
                                            除管理本基金外，
                                                        曾供职于北京
                                            曾参与多项不动产
      本基金的 2025 年 12 融创控股集团
刘荣 - 5 年以上 项目、租赁住房类
      基金经理 月 17 日 有限公司、中
                                            REITs 等产品的投
                                                        联前源不动产
                                              资管理工作。
                                                        管理有限公
                                                        司。现担任中
                                                        航基金管理有
                                                        限公司不动产

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                                      中航首钢绿能 REIT2026 年第 3 季度报告

                                                    投资部基金经
                                                    理。
注：不动产项目运营或管理年限的计算标准，依据基金经理之前参与不动产项目运营或投资管理

项目或产品的具体时间核算。

                   §8 不动产基金份额变动情况
                                                        单位：份
报告期期初不动产基金份额总额 100,000,000.00
报告期期间不动产基金份额变动情况 0.00
报告期期末不动产基金份额总额 100,000,000.00

          §9 基金管理人运用固有资金投资本不动产基金情况
                                                        单位：份
报告期期初管理人持有的本
                                                       32,926.00
不动产基金份额
报告期期末管理人持有的本
                                                       32,926.00
不动产基金份额
报告期期末持有的本不动产
                                                            0.00
基金份额占总份额比例（%）

                  §10 影响投资者决策的其他重要信息
无。

                      §11 备查文件目录

11.1 备查文件目录

1. 中国证监会批准中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资基金募集的文件

2. 《中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资基金基金合同》

3. 《中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资基金托管协议》

4. 基金管理人业务资格批件、营业执照

5. 报告期内中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资基金在规定媒体上披露的各项公告

11.2 存放地点
中航基金管理有限公司，地址：北京市朝阳区天辰东路 1 号院亚洲金融大厦 D 座第 8 层

801\805\806 单元。

11.3 查阅方式
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                                    中航首钢绿能 REIT2026 年第 3 季度报告

1. 营业时间内到本公司免费查阅

2. 登录本公司网站查阅基金产品相关信息：www.avicfund.cn

3. 拨打本公司客户服务电话垂询：400-666-2186

                                         中航基金管理有限公司
                                             2026 年 10 月 27 日

                      第 17页 共 17页

来源：深圳证券交易所 · 2026-10-27 · 中国内地 · 原文